群光內外雙修 看好LED爆發

群光副董事長林茂桂表示，群光今年不受全球大環境動盪影響，營收、獲利都會持續創新高，不僅持續強化本業優勢，業外轉投資布局也不會停歇。

法人估計，群光挾電腦周邊零組件龍頭優勢，今年營收可望年增一成以上，上看660億至700億元、每股純益挑戰7元，相較全球PC產業今年成長率約3%至4%，群光更勝一籌，加上公司仍持有TPK宸鴻股票約3,000張，平均持股成本不到200 元，獲利仍有向上空間。

林茂桂認為，這幾年產業變化很快，但也創造很多商機，期許群光今年能朝「追求高度成長，健康的獲利」的目標邁進。以下為訪談紀要：

問：今年電腦市場狀況是否改善?

答：希臘紓困案暫告一段落後，整體歐債的情形已紓緩很多，第一季是傳統淡季，硬碟問題在第二季應大部分都解決了，少數高附加價值的重要機種如超薄平板電腦不會有問題，惟桌上型電腦影響較大。

外界說PC市場不好，不過，群光的桌上型鍵盤去年業績成長15%，第一季桌上型及NB鍵盤的成長動能都比去年成長逾兩成。

平板電腦出來，有人說，鍵盤首當其衝，不過，現在平板電腦甚至各廠積極推出的超薄電腦，周邊廠陸續研發出無線、藍芽、超薄鍵盤可供搭載，一支鍵盤的價格是傳統鍵盤單價的六至七倍，情勢並沒有外界想得那麼糟。

過去筆電只有搭載一個VGA（30萬畫素）鏡頭，但現在平板電腦搭載兩個鏡頭，除了VGA外，還搭載500或800萬畫素高階鏡頭，整體平板電腦鏡頭模組的價格是筆電鏡頭的三倍，群光一樣受惠。

和去年底相比，歐債情形已好很多，但現在市場變化很快，無論如何，今年群光的業績及獲利仍將持續向上成長。

問：今年整體市場殺價競爭的狀況是否持續？毛利率是否仍有下滑壓力？

答：去年群光平均毛利率約14%至15%，去年因日本地震、泰國大水等因素，帶動材料漲價，加上部分公司退出，NB殺價狀況已趨緩。

毛利率要視產品組合而定，例如無線、藍芽等高附加價值的鍵盤比重拉高，NB鏡頭模組從低畫素的VGA，到高階的5M 、8M產品線皆備，高階產品做多，自然可以抵銷料、工上漲的壓力，因此我不擔心毛利率的問題。

像群光的桌上型、NB鍵盤去年持續成長，不受市場殺價影響，因為市占率大、單價高，市場競爭的法則是強者愈強，我們不用殺價，訂單自然向群光靠攏。

問：群光業外轉投資積極，除了鏡頭廠新鉅科、觸控面板大廠宸鴻之外，近兩年也布局LED，今年本業或業外是否仍有投資動作?

答：今年本業有機會的話，可能會找尋併購標的，藉此強化互補並擴大經濟規模效益。群光多角化及垂直整合動作不會停，比如投資新鉅科，就是垂直整合的策略之一。

單一產品發展有限度，因為產品都有生命周期，投資群電、新鉅科或LED產業這類多角化經營，可以藉此引進新產品，是分散風險很重要策略。

我認為，LED會是下一個大爆發的業外轉投資，目前，群光陸續在LED產業，有投資上游晶粒的新世紀、做封裝的億光及東貝，以及硫明斯光電等。

LED產業的投資如過江之鯽，但問題誰可以上來，強者就會上來，除了億光是全球LED封裝大廠外，其他有些公司規模不大，但卻很有競爭力。

【2012/03/05 經濟日報】