2010年下半年開始，國際原物料價格開始陡然攀升，大宗物資、農產品、能源及其相關替代產品無一不漲。這一波漲價風潮和以往不同的是，它不但向民眾的購買力宣戰，更進一步令窮者愈窮、富者愈富。Ｍ型化的財富分配加上兩極效應的通貨膨脹，這場Ｍ型通膨的風暴下，你能不能當個打敗通膨的贏家？

上班族小劉住在高雄，每個月的薪水加上太太當清潔工的收入差不多四萬元，扣掉每月一萬元的房租之後，剩下的錢支應五口之家，原來就所剩無幾；尤其還在發育中的孩子，需要營養、食量也大，太太的薪水幾乎全用在讓家人吃飽。

從去年底以來，菜價、物價、油價節節上升，光是雞肉、豬肉就漲了三成，要買肉給孩子吃，劉太太每個月就要增加近一千元的開銷。這個學期開始，小劉已經負擔不起孩子的營養午餐費，只好靠學校的家長會幫忙，更別提剛升國中的老大，補習費一個月要一萬元。小劉說：「現在我連騎機車上下班、接送小孩也不敢了，要把油錢全省下來，」還在讀小二的小女兒也開始學著自己搭公車。

另一個故事發生在台北，夫妻二人都是高階公務員，家庭月收入超過二十萬元的黃先生和黃太太，趁著春節假期帶唯一的兒子就近到香港玩了幾天。雖然黃太太發現，相較之下，香港的商品沒以前便宜了，還是血拼了一個精品包，犒賞自己一年來的辛苦。

回到台北位於大安區的住家之後，黃太太才聽說同棟大樓隔壁戶掛上「出售」的牌子沒幾星期，在過年期間已經以每坪七十五萬元成交賣出，令夫妻倆大吃一驚。因為五年前黃先生以每坪五十五萬元買下這房子，不知不覺房價已漲了三成多。他們開始煩惱沒花完的年終獎金，到底是要趁著年後台股大跌進場，還是該看看有沒有不錯的房產標的，為兒子日後成家預做準備。

起因：原物料狂漲
四大因素支撐，將成長期趨勢

這是同一個台灣，一樣的通貨膨脹，卻帶來兩種完全不同境遇的真實故事。這一波高物價的大浪襲來，把小劉和黃先生兩個家庭的距離沖得更遠了：買菜錢的增加，讓小劉的所得相對降低；但資產價格上漲，卻讓黃家財富實力升級。

新興國家強勁的成長力道，雖然逼退了金融海嘯對全球經濟的威脅，不過歐美等已開發國家要走上景氣復甦，看來還有很長一段路，然而此時克服通膨卻突然成為二○一一年全球最重大的經濟課題。對財富Ｍ型化發展、貧富差距日益擴大的台灣來說，這一次物價上漲的意義也不同以往。這是過去沒有發生過的「Ｍ型通膨」──簡單地說，是「窮人的通膨，富人的復甦」。

寶華經濟研究院院長梁國源分析，這一次國際間對通膨的憂慮，主要是來自原物料價格不但明顯上漲，而且支撐其上漲的因素還持續存在。這些因素包括：一、已開發國家極度寬鬆的貨幣政策造成熱錢流竄，最明顯的例子就是美國的貨幣二次量化寬鬆，大量釋出美元；二、新興國家持續快速成長，其基礎建設以及中產階級崛起，引發旺盛的原油、工業金屬及糧食需求，中國近年來鐵礦、農產品進口量大增即是明證。

三、美元對新興市場貨幣的貶值趨勢，讓資源出口國相繼以提高報價來維持收益；四、反聖嬰現象造成的極端天氣，影響農產品的收成及供應，像是澳洲出現罕見的嚴重水災讓小麥收成銳減，糧食進口國得掏出更多錢來才買得到。

這四項因素中，除了反聖嬰現象可能僅造成短期影響，其他三項因素，至少中長期趨勢都不易扭轉。梁國源認為，因此即使目前市場認為原物料價格在狂飆多時後不易再明顯上漲，但也將續處高檔。

接下來觀察原物料價格走勢的指標，除了天氣，美元走勢和原油價格也是關鍵；尤其現在布蘭特原油已飆破百元大關，如果美國西德州輕原油（ＷＴＩ）也站上每桶一百美元，「表示美國經濟開始復甦，可能會更加速全球通膨，」梁國源分析。

影響一：窮人難度日
低所得家庭為食物、能源發愁

但東西變貴了，尤其糧食狂漲，已是國際社會的共同現象。因此台灣以外的許多地區，糧價上漲已經從經濟問題衍生為社會問題、政治問題。其中新興國家的情勢最為惡劣，以中國為例，去年十二月的通貨膨脹率雖然是四．六％，但其中食品類卻高達九．六％，非食品類才二．一％，顯示糧價高漲實為這波通膨的元凶。

至於台灣，主計處對今年通膨率的預測，從去年八月時公布的一．四三％，到十一月修正為一．八五％，今年一月最新公布的預測值則為二．○四％，逐步上修的情況，也透露物價上漲的壓力愈來愈大。雖然目前的ＣＰＩ（消費者物價指數）預測值微幅高於經建會設定的二％年度目標，但相較周遭的中國、韓國、印尼等亞洲國家，還算是溫和的。台灣綜合研究院院長吳再益也表示，只要台灣的經濟好，新台幣還有升值空間，對於進口物品而言，相對購買力是足夠的，因此「應該不至於發生消費性通膨」。

但這難道表示台灣的物價問題真的比較不嚴重嗎？其實連國內食品業龍頭的統一企業總經理羅智先都表示，相較之前金融海嘯，這一波通膨壓力「看不到底」，統一也已宣布泡麵將調漲至少二○％。梁國源指出，從台灣目前的ＣＰＩ數字來看，當然不會覺得嚴重，但「ＣＰＩ無法真實反映所有人的物價感受，」尤其目前價格的上漲，主要是集中在所得彈性較低──也就是不能不買的食物及能源上。

根據主計處最新發布的所得層級別消費者物價指數，對國內低所得家庭來說，食物的支出占比為三○．九六％，高所得家庭的食物支出只占二三．一％。若以小劉這樣每月收入四萬元的低所得家庭為例，肉價上漲讓每月支出增加一千元，就足以讓整體食物支出占比提高為三三．四％，因此對小劉而言，他所感受到的，就絕不只是如政府所言的「物價溫和上漲」。（更多精采內容請見366期財訊雙週刊）